La inflación de julio registró una variación mensual del 2,1%, acelerándose levemente respecto del 1,9% registrado en junio y cortando una racha de tres meses consecutivos de desaceleración. El dato se ubicó ligeramente por encima de la estimación del REM del BCRA (2,0%), mientras que la variación interanual aumentó hasta 33,8%. De esta manera, la inflación acumuló un 19,3% en los primeros siete meses del año.
El desglose por componentes mostró una aceleración tanto en los bienes como en los servicios. Los bienes registraron una suba del 1,6% (vs. 1,4% en junio), mientras que los servicios aceleraron al 3,1% desde el 2,9% el mes pasado. Por divisiones, Recreación y cultura (+5,0%) lideró las subas, seguida por Restaurantes y hoteles (+2,8%), mientras que Prendas de vestir y calzado registró un descenso del 1,3%. Los precios estacionales fueron un fuerte driver de la suba, al aumentar 4,5% mensual, impulsados principalmente por las subas en verduras y el turismo relacionado con las vacaciones de invierno. Por su parte, los precios regulados se ubicaron en 2,1%, moderando levemente su ritmo de suba respecto de junio. La inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los componentes estacionales, aceleró al 1,8% mensual, desde el 1,6% registrado en junio.
Como se esperaba, en línea con el consenso de mercado, la inflación se aceleró levemente en julio, ubicándose en torno al 2%, con la estacionalidad jugando en contra. El dato interrumpió tres meses consecutivos de desaceleración, algo que consideramos normal dentro de un proceso de desinflación, que difícilmente siga un sendero lineal. De cara a los próximos meses, la continuidad de la dinámica desinflacionaria dependerá, en buena medida, de la preservación de la estabilidad cambiaria y de la ausencia de nuevos shocks externos que puedan generar presiones adicionales sobre los precios. A su vez, un escenario de estabilidad o eventual descenso de los precios internacionales del petróleo podría contribuir a una menor dinámica de los combustibles a nivel local, sumando un factor adicional para que la inflación continúe perforando gradualmente nuevos pisos.
El ministro Caputo anunció una flexibilización parcial de los préstamos en dólares para empresas, con el objetivo de ampliar el acceso al crédito, principalmente en sectores como la construcción y la industria automotriz, intensivos en generación de empleo. La medida permitirá a los bancos destinar hasta el 15% de sus depósitos en moneda extranjera a financiar empresas que no sean generadoras de dólares, ampliando el universo de potenciales tomadores. La flexibilización estará acompañada por un marco macroprudencial más exigente, que contempla mayores requerimientos de capital y ponderación de riesgo para estas financiaciones, así como evaluaciones de la capacidad de repago de los tomadores ante distintos escenarios de variación del tipo de cambio. De esta manera, el gobierno busca impulsar el crédito en dólares, canalizando de forma más eficiente los ahorros en moneda extranjera hacia el financiamiento del sector privado.
El tipo de cambio oficial cerró la jornada de ayer prácticamente sin cambios, ubicándose en $1.492 (+$0,5 respecto del miércoles). Por su parte, los dólares financieros cerraron la rueda con caídas: el CCL finalizó en torno a $1.580 (-0,3%), mientras que el MEP cerró cerca de $1.520 (-0,3%). Como resultado, la brecha entre el CCL y el dólar oficial se ubicó en 6,0%, y el diferencial entre el CCL y el MEP se mantuvo por debajo del 4,0%.
En una rueda con un volumen operado cercano a los USD 620 millones, el Banco Central compró USD 56 millones, acumulando USD 249 millones en agosto y USD 13.576 millones en lo que va del año. De esta manera, en un día estable para el tipo de cambio, el BCRA incrementó su intervención compradora respecto de ayer, adquiriendo cerca del 9% del volumen operado en el mercado oficial.
Los bonos soberanos en dólares registraron una suba promedio del 0,2% en la rueda de ayer. Como resultado, el precio promedio ponderado por outstanding de los Globales se ubicó en USD 79,3 mientras que el riesgo país anotó una nueva suba, ubicándose por encima de los 470 puntos básicos.
Por el lado de la deuda soberana en pesos, la curva a tasa fija registró una jornada casi sin cambios respecto del miércoles. Los rendimientos se mantuvieron en niveles de 1,85%-2,15% TEM, con una curva empinada. Por su parte, tras el dato de inflación, la curva CER finalizó la jornada con subas en la parte corta y caídas en el tramo largo, manteniendo tasas reales positivas a lo largo de la curva. La tasa de caución a 1 día operó al alza respecto del miércoles, promediando 23,7% TNA.
Por el lado del equity, en el mercado local, el S&P Merval finalizó la rueda prácticamente neutro en pesos y con una suba del 0,4% en dólares. De esta manera, el índice medido en dólares se ubica en torno a los USD 1.900. Por su parte, los ADRs argentinos en Nueva York finalizaron la jornada con rendimientos mixtos. Entre las principales subas se destacaron Edenor (+4,8%), Supervielle (+1,8%) y Galicia (+1,7%), mientras que las mayores bajas se observaron en Loma Negra (-1,9%), Telecom (-1,0%) y Cresud (-0,9%).
YPF anunció la presentación de la solicitud de adhesión al RIGI para el proyecto Argentina LNG, que desarrolla junto a Eni y XRG. La iniciativa contempla una inversión de más de USD 51.000 millones para incrementar la producción y exportación de GNL desde Vaca Muerta, convirtiéndose en el proyecto de mayor inversión presentado hasta el momento bajo el RIGI y en la inversión más grande de la historia del país. Según el comunicado de la compañía, en la etapa de construcción, prevista entre 2026 y 2030, el proyecto generará aproximadamente 20.000 puestos de trabajo anuales, alcanzando picos de hasta 40.000 trabajadores durante los períodos de mayor actividad, previstos para el tercer año del proyecto.
